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老虎机技巧:央行4年来首次下调7天逆回购利率 债牛再度启动?

时间:2019/11/18 15:21:23  作者:  来源:  查看:16  评论:0
内容摘要:  11月18日,央行开展1800亿7天期逆回购操作,中标利率下调至2.5%,较上次下调5个基点,距离最近的一次下调发生在2015年10月27日。这也是10月25日以来首次开展7天期逆回购。11月5日,同为货币市场利率的MLF(中期借贷便利)招标利率同样下调5bp。  18日,1...
  11月18日,央行开展1800亿7天期逆回购操作,中标利率下调至2.5%,较上次下调5个基点,距离最近的一次下调发生在2015年10月27日。这也是10月25日以来首次开展7天期逆回购。11月5日,同为货币市场利率的MLF(中期借贷便利)招标利率同样下调5bp。

  18日,10年期国债收益率大幅下行近1.1个百分点,截至午盘报3.225%。“相当于调低了利率走廊的下限,是政策性微调,控制释放量,降低融资成本,债市反应较强,但预计此后仍然会以区间震荡为主。”中航信托债券投资经理朱伟林对第一财经记者表示。

  “这是四年多来首次下调7天期逆回购中标利率。根据近几年的经验,央行政策利率一般都是联动调节,没有单独调节MLF利率而不调节OMO(公开市场操作)利率的现象。对于银行,下调利率有利于降低平均边际资金成本,特别是对于银行间市场资金融入量较大、民企信贷占比较高的中小银行,货币市场利率下行有利于降低其负债端成本。”民生证券首席宏观分析师解运亮对记者表示,本周三将公布新的LPR(贷款报价利率)报价,央行在此之前下调MLF利率和OMO利率,可以充分引导LPR利率下行,推动降低实体企业融资成本。


  铺路本月LPR下行

  央行逆周期调节政策继续发力。11月18日当日无逆回购到期。

  截至上午10点,DR001较上交易日下降1.78BP收至2.69%,DR007较上交易日下降7.92BP收至2.70%,资金面压力有所缓解。10年期国债主力连续上涨0.40%,债市全面向好。

  “此次7天期逆回购利率下调,有望扭转此前4个月货币市场利率整体边际走高,且8月和10月的DR007平均利率水平已高于上年同期的状况,意味着从11月开始,‘宽货币’势头有望恢复。”东方金诚首席宏观分析师王青对第一财经记者表示。

  各界也预计,本周三LPR报价利率有望下行。“央行在此之前下调MLF利率和OMO利率,可以充分引导LPR利率下行,推动降低实体企业融资成本。另一方面,下调OMO利率的时点在三季度货币政策执行报告前后比较好,这样可以和货币政策执行报告起到相互配合的作用。”解运亮表示。

  11月16日,央行发布的《2019年第三季度货币政策执行报告》一方面强调经济下行压力持续加大,不再提“把好货币供给总闸门”;另一方面,强调需警惕通胀预期发散,货币政策会预调微调以稳定经济主体的通胀预期。

  交通银行(5.540, 0.03, 0.54%)首席经济学家连平也对记者表示,逆周期调节仍需信用端发力。10月M2增速维持平稳,M1增速仍在3.3%的低位徘徊,其实也印证了当前经济面临的压力在于信用端需求不足。M2增速相对平稳则体现了当前货币政策在流动性供给端相对稳健的调控策略。考虑到经济下行压力,适当地提升M2增速,压低货币市场资金利率水平,也有利于降低银行负债成本,刺激银行信贷投放意愿,同时引导LPR利率进一步走低。

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